2020年注定是21世紀以來(lái)乃至人類(lèi)出現文明以來(lái)不會(huì )被忘卻的一年！僅僅才過(guò)去一年的1/4，我們就見(jiàn)證了新冠疫情從肆虐華夏到全球惡化、美股的多次熔斷、國際原油的雪崩......每一件都在改寫(xiě)歷史！每個(gè)國家、每個(gè)行業(yè)、每家企業(yè)、每個(gè)人都受到了疫情及其次生災害帶來(lái)的直接或間接的影響，中國能源化工企業(yè)也不例外。金聯(lián)創(chuàng )專(zhuān)家指出，除卻宏觀(guān)政治、經(jīng)濟影響，2020年中國能源化工企業(yè)更應關(guān)注的是發(fā)生在供給、需求兩側的變化和危機。
?從需求側來(lái)看，危和機各有三點(diǎn)
?第一危：是全球需求的冰封
?3月以來(lái)，歐洲、美國各大經(jīng)濟體紛紛效仿此前中國防治疫情的有效措施，采取封城、封國等手段，一定意義上取得了效果，但不可忽視的是，除了農副產(chǎn)品等基本生存需要，消費的其他需求基本停擺，這對于制造業(yè)、服務(wù)業(yè)都是噩夢(mèng)。能化行業(yè)尤其是能源行業(yè)首當其沖，原油的暴跌和持續“低價(jià)”就是對全球需求冰封的響應；
?第二危：能化需求結構的變化
?疫情和經(jīng)濟的巨大變化，直接改變了全球消費結構，從而影響了能化產(chǎn)品的需求結構。這種影響或不是短期的。由于破產(chǎn)企業(yè)、失業(yè)人員激增，即便各經(jīng)濟體在流動(dòng)性上不斷“注水”，但產(chǎn)業(yè)的漏洞百出使得資本不能有效流通，人民的錢(qián)袋子面臨縮水，消費興趣也難被激發(fā)。汽車(chē)消費就是比較典型的風(fēng)向標，各大車(chē)企破產(chǎn)都在倒計時(shí)，原因不言而喻?？梢灶A見(jiàn)的是，材料領(lǐng)域將會(huì )是繼能源之后的第二重災區。塑料消費和經(jīng)濟增長(cháng)一直呈正向關(guān)系，如果全球經(jīng)濟下滑10%，則塑料消費無(wú)疑也將下滑至少10%；
?第三危：需求復蘇的不確定性
?全球疫情出現拐點(diǎn)前，全球需求復蘇就是偽命題。即便最樂(lè )觀(guān)的預期，如果海外疫情能在5月出現轉機，那么需求復蘇到疫情前水平也根本不可能在2020年出現，甚至3-5年都難。各地區、國家國情、政策、手段不一，不可能都像中國一樣兩個(gè)月復工復產(chǎn)就達到80%以上，個(gè)別依賴(lài)旅游等單純經(jīng)濟業(yè)態(tài)的國家就此一蹶不振也完全可能。需求的不確定性，是能化企業(yè)面臨的最大挑戰。
當然，中國能化企業(yè)同樣有三個(gè)機遇可以把握。
第一機：中國市場(chǎng)的復蘇及經(jīng)濟的相對穩定
?中國是第一個(gè)進(jìn)入疫情也是第一個(gè)走出疫情的國家，從現在看市場(chǎng)的復蘇情況基本符合預期，包括能源化工在內的重要基礎產(chǎn)業(yè)基本平穩，已屬難能可貴。在相當長(cháng)的時(shí)間內，國內能化企業(yè)可以把國內需求作為生存“稻草”，這種機會(huì )得天獨厚；
(原創(chuàng )?劉心田?金聯(lián)創(chuàng )訂閱號)
第二機：新需求的主動(dòng)權
?為了刺激經(jīng)濟，國家加強了基建投資力度；為了國民健康，各國加大了口罩的采購力度......雖然傳統需求冰封，但以防護服、呼吸機為代表的新需求卻迸發(fā)了。醫藥、醫用材料等都是顯性的需求增長(cháng)點(diǎn)，而恰好能滿(mǎn)足需求的窗口出現在我國疫情恢復期，這意味著(zhù)我們在新需求前掌握主動(dòng)；
?第三機：在線(xiàn)響應優(yōu)勢與應對機制
?中國企業(yè)對市場(chǎng)的響應速度是世界一流的，應對疫情的處理機制事實(shí)證明也是有效的。而這些是應對需求不確定性最重要的。尤其是相對海外能化企業(yè)，我們生產(chǎn)在線(xiàn)、經(jīng)營(yíng)在線(xiàn)，而外企則面臨類(lèi)似俄羅斯的“舉國休假”或美國頁(yè)巖油的“被迫關(guān)張”，此消彼長(cháng)，優(yōu)勢巨大。
??從供給側來(lái)看，同樣有三危和三機
?第一危：輸入性供給過(guò)剩
?中國是全球疫情泛濫下的“凈土”，全球所有能化企業(yè)都會(huì )搶中國需求的“救命稻草”，輸入性壓力會(huì )越來(lái)越大。中國能化企業(yè)除了少數品種，多數已處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)。自身尚在打“價(jià)格戰”，又將面臨“狼來(lái)了”，供給側只會(huì )雪上加霜；
?第二危：基建投資帶給供給側的壓力
?國家在實(shí)體經(jīng)濟上的投資力度仍在加大，基建項目、大型石化項目或仍按原計劃、進(jìn)度建設。僅煉油新增產(chǎn)能2020年就或達億噸以上。供給側的加法或會(huì )使得落后產(chǎn)能、過(guò)剩產(chǎn)能遭遇“滅頂之災”；
?第三危：上游傳導壓力
?國際原油的低價(jià)有目共睹，雖然為成本端帶來(lái)短期利好，但由于產(chǎn)業(yè)鏈條每一環(huán)節供給側都相對過(guò)剩，成本紅利難以截留，只會(huì )化為銷(xiāo)售產(chǎn)品的跟隨降價(jià)，上游跌得越狠，下游跟得越緊。甚至會(huì )出現上游反彈終端不跟進(jìn)的可能。
?供給側亦有機可尋。
第一機：低價(jià)原料紅利
?雖然會(huì )出現成本傳導的“多米諾骨牌效應”，但傳導并不同步，還是有時(shí)間窗口可以把握。且上下游、板塊間波動(dòng)幅度不一，如果運用好交易策略，既可以實(shí)現現貨盈利，更可以在期貨、場(chǎng)外市場(chǎng)套利；
?第二機：新能源、新材料
?低價(jià)原油并沒(méi)有澆滅氫能開(kāi)發(fā)的熱情，口罩需求使得熔噴布行情暴漲（25克99級已從不足20萬(wàn)元/噸漲至40萬(wàn)元/噸仍供不應求），儀征化纖等新投放熔噴布產(chǎn)能......種種跡象表明，新能源、新材料仍有生命力，是能化企業(yè)在供給側的“綠洲”；
?第三機：稅收等政策紅利
?2月交通運輸部出臺的高速免費政策，實(shí)實(shí)在在的為包括能化企業(yè)在內的制造業(yè)、流通業(yè)打了“強心針”。4月，國家或陸續出臺降稅、降準降息等重大利好，而這都是中國能化企業(yè)可以享受的“干貨”，對緩解供給側壓力有巨大幫助。
?金聯(lián)創(chuàng )專(zhuān)家強調，2020年中國能化行業(yè)正凸顯三大矛盾，即供需失衡、周期錯位、單馬拉車(chē)。供需失衡已成“新常態(tài)”，周期錯位和單馬拉車(chē)則是新矛盾。2020年本就石化周期而言，應該是市場(chǎng)較為穩健的一年，但疫情已經(jīng)攪亂了正常周期，以原油為代表的能化產(chǎn)品要重新價(jià)格定位，等于疫情開(kāi)啟了一個(gè)新周期，而新周期和傳統周期存在錯位；日本暫緩舉辦奧運會(huì )、歐美封城，全球只有中國“風(fēng)景這邊獨好”，然而一個(gè)引擎要帶動(dòng)全球經(jīng)濟，就像一匹馬拉一輛大車(chē)一樣困難，更何況中國自身剛“大病初愈”。
?“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”。對于2020，中國能化企業(yè)應該視為新起點(diǎn)，用“奮斗”的初心和精準的策略，聯(lián)國家、世界之大勢，創(chuàng )“黑暗中的光明”之未來(lái)！
